2026年上半年，中国线下零售药店行业正处于深度出清的关键节点。全国药店总量从峰值70.6万家持续回落至67.3万家，2025年全年净闭店2.2万家，2026年上半年六大上市连锁合计关闭门店803家，行业告别跑马圈地的粗放扩张，全面进入存量优化、效率竞争的新阶段。
从2026年中报数据看，头部企业分化显著加剧。大参林（维权）、益丰、老百姓三家百亿营收企业实现营收利润双增，盈利修复节奏快于行业；一心堂、健之佳营收下滑，进入深度调整期；国大药房则在大规模关店后处于盈利修复的底部。行业马太效应持续强化，低效产能出清与头部集中度提升并行。
上市药店业绩冷暖不均 扩张路线明显分化
从营收规模来看，上市连锁药店已经形成清晰的梯队分化。第一梯队的三家百亿营收企业依然保持稳健增长，大参林以139.91亿元继续稳居行业第一，同比增长3.46%；益丰药房紧随其后，实现营收121.30亿元，同比增长3.48%；老百姓以109.98亿元位列第三，同比增长2.07%。三家头部企业均在行业整体承压的背景下实现了逆势增长，扭转了2024年、2025年连续下滑的态势。
而第二梯队企业营收普遍失速，一心堂实现营收84.67亿元，同比下降5.02%；健之佳营收41.83亿元，同比下降6.14%；国大药房营收102.27亿元，同比下降2.4%，只有漱玉平民凭借区域加密和新开门店实现53.14亿元营收，同比增长8.86%，但盈利质量并未同步提升。
从盈利能力看，头部企业普遍实现利润增速高于营收增速，降本增效成效显著。益丰药房以9.64亿元归母净利润位居行业首位，同比增长9.51%，销售净利率达到8.81%；大参林归母净利润9.27亿元，同比增长16.10%，增速在头部企业中最快，销售净利率提升至7.16%；老百姓归母净利润4.47亿元，同比增长12.30%，成功扭转连续两年营收净利双降的局面，销售净利率回升至4.76%。
三家企业利润改善的核心驱动均来自严格的费用管控，2026年上半年，益丰药房、大参林、老百姓销售期间费用率分别为28.36%、25.77%、25.96%，相比去年同期分别下降1.62、0.87、1.53个百分点。