出品：新浪财经上市公司研究院
文/夏虫工作室
核心观点：金橙子上市后营收卡在2亿上下波动，上半年营收几乎停滞增长，这背后是否折射出公司所处赛道天花板不高？在业绩增长乏力背景下，公司又再次开启“买买买”模式。然而，公司此次停牌收购的标的智博泰克注册资本仅526万，且出现官网信息“注水”现象，即“近80项专利”、“20年研发”与工商登记、专利实绩明显打架。此次收购对公司能否提质增效或有待观察。
近日，金橙子因筹划收购停牌。
公告显示，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳市智博泰克科技股份有限公司（以下简称智博泰克）的控股权并募集配套资金，公司股票自9月8日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
值得注意的是，公司近来资本运作密集。除了此次收购智博泰克，7 月刚公告以 1.79 亿元收购长春萨米特。公司频繁资本运作背后又有何玄机？
频繁并购背后：是否存在增长瓶颈？
据金橙子公告介绍，其国内领先的精密光电控制产品企业之一，长期致力于光电先进制造领域的自动化及智能化发展。公司主营业务为精密光电控制产品的研发、生产与销售，并能够为不同的激光加工、航空探测、激光防务、激光通信等场景提供综合解决方案和技术服务。公司坚持深化“软件+硬件+设备”的产品布局，持续提升产品技术性能，不断拓展下游中高端应用场景，主要产品包括激光加工控制系统、光电系统集成硬件产品及激光精密加工设备等。其中，激光加工控制系统以CAD/CAM控制软件为核心，与控制板卡组合使用，按其应用场景分为工业级激光加工控制系统和消费级激光加工控制系统两大类。
金橙子于 2022 年 10 月 26 日 在科创板上市。我们注意到，公司的营收规模成长性似乎较弱，上市后营收维持在2亿左右，营收增速呈现出波动。2023年至2025年，公司的营收增速分别为11%、-3.44%、19.46%。值得注意的是，2026年上半年，公司的营收增速似乎停滞，增速仅为0.54%。