自6月下旬以来，长期美债收益率已一路震荡上行。期间，尽管美国财政部长贝森特试图通过加大长期国债回购力度来压制涨势，但收益率依然轻松突破其防线。在此过程中，债券市场接连撕开数月乃至数年未见的关口，30年期美债收益率更是一举创下19年新高。
“美债收益率的上升，对股市而言是纯粹的利空。”Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示。
美债收益率上升不仅直接抬高了消费者与企业的融资成本，还会凭空虹吸大量原本可能流入股市等高风险资产的资金。
此前，美股投资者似乎对这些隐患有所“免疫”：尽管中东战火连绵、美国国内通胀蠢蠢欲动，大盘全年大部分时间仍盘踞在历史高位附近，强劲的企业盈利功不可没。不过，这轮反弹近期已显现疲态，三大股指本月均录得下跌。
Mortgage News Daily数据显示，周四美国最常见的30年期固定抵押贷款平均利率升至7.07%，较周三单日上涨10个基点，为2025年5月以来首次突破7%。
如今，一如2023年10月，部分债市买家或许仍在等待收益率冲上5%的关口以便抄底。
随着布伦特原油周四再涨6.3%至每桶107.63美元，市场对美联储下周议息会议加息的押注陡增，甚至一些业内人士都认为几乎不用看周五关键的CPI数据了。芝加哥商品交易所数据显示，利率期货反映的加息概率已从周三的61%和一周前的49%，一路飙升至71%。
面对失控的收益率，美国财政部长贝森特上月出人意料地宣布，将长期国债回购规模至少翻倍。该计划最初仅旨在改善二级市场上旧债的流动性。
然而，这一干预效果极其有限。尽管自声明发表以来，长端收益率的涨幅稍逊于短端，但上升趋势并未改变。在财政部周四在单次操作中回购规模低于最初宣布的60亿美元上限后，收益率更是应声上涨。
这场由财政赤字与商品通胀共同推高的债市海啸，短期内恐难偃旗息鼓。