周四的回购操作可谓受到业内高度关注，因为这是自贝森特上月意外扩大长期债券回购计划以来的首次操作。
虽然财政部没有义务每次操作都要购买最高的回购限额，但值得注意的是，在周四之前，财政部官员仅有两次在针对长期债券的回购操作中选择不购买最高限额(当时上限为20亿美元)。自2024年该计划重新启动以来，已进行了53次此类回购操作。
在周四的操作中，市场参与者共向财政部提交了105亿美元的报价邀约申请，这一数字要低于过往操作中的170-180亿美元。而最终，美国财政部也仅接受了其中不到一半，即51.87亿美元。
对已被接受的要约进行快速分析就会发现，被接受的要约中只有差不多四分之一是“低价要约”(lowballs)。
这意味着那些向财政部要约出售债券的人，索要的价格远高于市场价(对应债券收益率远低于曲线)，试图以此锁定即时利润(因为他们随后可以立即在公开市场上重新买入相同的债券)。
贝森特在接受采访时表示，美国国债市场目前“状态极佳”。他特别强调了近日两次国债拍卖的强劲需求，并盛赞美国市场的表现优于其他市场。
此外，他再次指出，近期债券价格与能源价格之间呈现出了罕见的高高度相关性。
不少市场观察人士近来还指出，贝森特对美债市场的干预，似乎与美联储主席凯文·沃什的公开表态相左——沃什一直希望市场能够脱离央行引导、自行定价，并在7月曾表示：“市场参与者要学会紧盯着球看，而不是盯着裁判。”
对此，贝森特周四也驳斥了这一说法。“批评者无非是想拱火，挑起‘斯科特·贝森特大战凯文·沃什’的戏码，”贝森特直言，“这简直一派胡言，毫无根据。”
贝森特补充道，“投资者并没有对长期美债索要更高的风险溢价”，并将市场焦虑形容为“一堆无意义的噪音”。
行情数据显示，各期限美债收益率周四集体狂飙，2年期美债收益率单日暴涨15.82个基点报4.577%，5年期美债收益率涨15.09个基点报4.764%，10年期美债收益率涨12.61个基点报4.965%，逼近5%关键心理关口；30年期美债收益率涨8.17个基点报5.373%，创2007年6月以来新高。
或许如此，但目前可能尚未到那一步……
Cabana估计，类似于2021-2022年期间的长债发行削减，可能带来约20个基点的额外利率影响；而取消20年期和30年期债券的发行，则可能带来多达53个基点的额外收益率影响。美银继续建议在30年期利差回调时逢低买入，因为美国财政部将采取更积极的行动，但投资者仍需做好先承受更大阵痛的准备。