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来源：雷递
雷递网 雷建平 9月13日
智谱（股票代码：02513.HK）今日宣布获50亿美元融资，本轮融资包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行。
从最终获配结构看，海外机构构成本次发行的绝对主力，投资人覆盖亚洲、欧洲和美洲多个主要资本市场。全球头部长线资金及多策略对基金踊跃参与，其中包括数家管理规模千亿美元的全球Top10 投资机构；多家机构单家需求即超过5亿美元。
智谱多家现有长线股东继续参与并增加仓位，部分核心机构同时配置股票与可转债；部分IPO阶段持审慎态度的传统长线价值投资人此次转向主动建仓。
智谱此次分配售及发债过程中，前20大投资人合计获配股票配售份额超过85%、可转债份额超过88%，最终分配集中于核心机构。
这也是智谱2026年以来的又一次融资，智谱是2026年1月8日在港交所上市，发行3741.95万股，发行价为116.2港元，募资净额为41.73亿港元。智谱由此成为了全球大模型第一股。
2026年7月，智谱进行了第一次配售，智谱此次发行价为1588港元，发行19，780，000股，募资总额为314亿港元，扣除发行应付上市费用，募资净额为313.75亿港元。
随着此次募资到位，智谱2026年总募资超过700亿港元。
智谱称，此次融资将用于下一代GLM、完全自训练体系及相关算力基础设施，覆盖训练、生产推理、芯片适配及研发人才等环节。
据介绍，2026年2月至8月，智谱先后推出GLM-5、GLM-5.1、GLM-5.2和GLM-5.3，保持约每两个月一次的重要升级。本轮融资将进一步支持模型训练、生产推理和底层工程建设，为后续技术迭代配置资源。
持续推出前沿模型，需要研发能力与长期投入相互支撑。智谱已通过连续升级展示模型迭代能力，约50亿美元资金的补充，则扩大了其跨多个研发周期安排算力、实验与人才投入的空间。“AI下半场”的看点，也由此延伸至企业能否持续将研究突破转化为模型成果。
随着技术积累与资本支持配套，智谱获得更大的研发主动权，也为扩大训练实验规模、推进完全自训练探索和保持前沿创新节奏储备了“粮草”。
配售募资20亿美元 发债30亿美元
智谱此次配售及发债，整体采用“小股大债”安排：股票端仅占约四成，约六成资金来自零息可转债。可转债以高于面值的价格发行，转换价较市价隐含两位数溢价，同时不承担现金票息成本，在降低即时摊薄的同时锁定大额、低成本、长期资金。
其中，智谱此次配售价为714港元，最多配售21，965，000股新H股，占于公告日期已发行股份数目的约4.72%及经配发及发行配售股份扩大后的已发行股份数目的约4.50%。
智谱每股配售股份的配售价较于2026年9月11日在联交所所报的收市价每股H股793.00港元折让约9.96%；及截至2026年9月11日止最后五个连续交易日在联交所所报的平均收市价每股H股约891.90港元折让约19.95%。
假设所有配售股份获悉数配售予承配人，配售事项所得款项总额预期合共约为156.83亿港元（约20亿美元），而配售事项所得款项净额预期合共约为156.64亿港元。
智谱同期进行发债，发行债券所得款项总额预期约为30.16亿美元（约236.48亿港元），而发行债券所得款项净额预期约为30.1亿美元（约236亿港元），按初始换股价（可予调整）计算，相当于每股换股股份的发行净价约为895.51港元。
智谱本轮可转债采用零息、按本金100.5%发行的结构，投资者为潜在转股价值支付溢价，体现出对公司长期股权价值的积极预期。
据知情人士透露，投资人阵容中既有管理规模逾万亿美元的欧洲长线基金、管理资产近千亿的东南亚长线资金，也有中国成长型长线机构和多家管理规模数千亿美元的全球头部私募股权机构。长期投资人近30家，多家现有长线股东继续参与并增加仓位；与此同时，一批核心机构同时配置配售与可转债两类产品，以跨资产方式表达对公司中长期价值的判断。
这类资金通常以基本面研究和中长期持有为核心，不以短期交易为主要目标，其集中入场本身就具有鲜明的价值背书意义。其中，部分传统长线价值投资人在公司IPO阶段仍对大模型赛道保持审慎，而在本次交易中已由观望转向主动建仓。
此外，科技专注型投资机构接近20家，既包括高度聚焦AI、半导体及数字基础设施的专业机构，也包括长期深耕亚洲科技资产的领先投资平台。这是对赛道理解最深、研究门槛最高的一批专业资金。他们的配置选择，为公司在大模型产业链中的长期稀缺性投下了一票。
上半年营收9.5亿 MaaSARR达16亿美元
近期，智谱发布2026年财报，财报显示，智谱2026年上半年营收为9.54亿元（约1.42亿美元），较上年同期的1.91亿增长399.7%。
智谱2026年上半年来自开放平台及API的收入为8.25亿（约1.23亿美元），较上年同期的2910万元增长2，735.7%，成集团主要收入来源。