东方民丰回报赢安年内浮亏逾17%
震荡市中，个别“固收+”基金已放弃了增厚收益的机会。
21世纪经济报道记者注意到，最近一个多月，东方民丰回报赢安的单位净值出现了不同寻常的变化。根据天天基金网数据，自8月3日起连续5个交易日，前述基金的单位净值涨跌幅均显示为0.00%，此后20多个交易日内，该基金的净值变化幅度也十分微小。结合东方民丰回报赢安8月之前的净值变化来看，该基金或已在7月底清仓了权益资产。
值得一提的是，这只基金A份额2025年度的收益率约为17.6%，在Wind“固收+”基金年度收益率排名中位列前5%，如今却已陷入业绩垫底的尴尬境地。这一反差还牵出了东方基金为旗下产品“保壳”的旧事。
一个颇有争议的话题随之而来：原本用来承接机构资金需求的基金产品，在大额资金退出后，是否可以转而向个人投资者营销？这类基金的持营，应遵守怎样的合规边界？
广义的“固收+”基金包括二级债基和偏债混合型基金，其常常被贴上“攻守兼备”的标签。但在实际运作中，少数产品的业绩表现又很难与稳健挂钩。
东方民丰回报赢安即为典型代表。Wind数据显示，截至2026年9月10日，东方民丰回报赢安A今年以来的收益率为-17.48%，在“固收+”基金年内业绩排行榜中位列倒数第一；其年内最大回撤接近29%，也是控回撤能力最弱的“固收+”产品。
作为偏债混合型基金，东方民丰回报赢安的股票仓位不得高于40%。今年以来，该基金的股票仓位虽未突破红线，但一直处于较高水平。
今年一季度末，该基金的股票仓位约为28%，前十大重仓股覆盖信息技术、可选消费、工业等行业，其在基金资产净值中的占比约为14%。到了二季度末，该基金的股票仓位约为38%，不仅对前十大重仓股进行了大幅换仓（均为新进重仓），而且呈现出押注赛道的倾向。
同时，该基金的风控也暴露出短板。截至今年二季度末，东方民丰回报赢安重仓债券中包含9只可转债，这些转债所关联的公司主要来自AI算力产业链、机械、汽车零部件等板块。其中，该基金持有的正帆转债、岱美转债，其发行主体在近一年内均被监管部门采取了监管措施。
需要提及的是，此前东方民丰回报赢安的业绩一度排到同类前列。2025年，该基金全年的收益率约为17.6%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率（0.6%），在Wind“固收+”基金2025年度业绩排名中位列前5%。
中报数据显示，截至今年二季度末，东方民丰回报赢安A份额的持有人户数从去年底的260户增加至607户，个人投资者持有份额超过454万份，占比100%；东方民丰回报赢安C份额的持有人户数从去年底的276户增加至599户，个人投资者持有份额超过404万份，占比同样为100%。
从申赎数据看，东方民丰回报赢安申购赎回放量主要发生在一季度。当期，其总申购、总赎回份额分别约为4322万份、3264万份。但到了二季度，其赎回总份额又远超申购总份额。
持有体验方面，过去一年，在持有东方民丰回报赢安的投资者中，盈利投资者数量的占比仅为30.74%。
那么，一只基金突然被投资者“看见”并买入，这是偶然还是有其他因素推波助澜？
在蚂蚁基金“东方民丰回报赢安A”的讨论区中，有投资者曾在3月中旬发文称：“支付宝理财之前把这个基金宣传为稳健理财，现在改成了进阶理财”；还有一位基金持有人在2月表示：“这个基金经理有点激进，持股这么多比例，这是中低风险？”
基金持有人的质疑并非空穴来风。从2025年四季度起，东方民丰回报赢安的权益仓位变化确实有种“画风突变”的感觉。
去年四季度，该基金将股票仓位大幅提高至34%，其后一直维持在较高水平。而在去年三季度之前，其股票仓位长期控制在20%以内。
同时，该基金的业绩比较基准为：中债总全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%。
具体来看，从2022年6月29日开始管理东方民丰回报赢安的基金经理张博，已在2025年11月25日卸任。在他任职之初以及卸任前夕，前述基金分别经历了明显的大额资金流入和大额资金流出。换言之，张博任职基金经理期间，该基金疑似转为机构定制产品。